En resumen
- La economía está casi detenida. El Imacec cayó frente al año anterior en siete de los ocho primeros meses de 2026, y el Banco Central proyecta un crecimiento de 0,25% a 0,75% para el año.
- La minería explica buena parte de la caída: en agosto bajó 17,4%, mientras el resto de la economía creció 1,4%.
- El desempleo subió a 9,6% en junio-agosto, un punto más que hace un año.
- La inflación anual volvió a 4,1% en agosto, sobre la meta de 3%. La tasa de política monetaria sigue en 4,5%.
- Las grandes empresas son el 1,1% del total y hacen el 87,7% de las ventas. Las micro, pequeñas y medianas son el 76,3% de las empresas y el 42,1% del empleo dependiente.
Actividad: una economía que no despega
El Imacec mide la actividad económica de cada mes. En 2026 solo junio quedó sobre el año anterior, con un alza de 2,4%. Julio y agosto volvieron a terreno negativo, con caídas de 1,5% y 1,0%.
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| Periodo | Variación |
|---|---|
| Enero | −0,9% |
| Febrero | −0,3% |
| Marzo | −0,1% |
| Abril | −1,2% |
| Mayo | −0,9% |
| Junio | +2,4% |
| Julio | −1,5% |
| Agosto | −1,0% |
El contraste con 2025 es claro. Ese año el PIB creció 2,5%, impulsado por una inversión que subió 8,9%. Para 2026 el Banco Central bajó su proyección a un rango de 0,25% a 0,75% y espera una recuperación de 2% a 3% en 2027.
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| Periodo | Variación |
|---|---|
| 2023 | 0,7% |
| 2024 | 2,8% |
| 2025 | 2,5% |
| 2026p | 0,25% a 0,75% (proyección) |
| 2027p | 2,0% a 3,0% (proyección) |
Empleo
9,6%
fue la tasa de desocupación en el trimestre junio-agosto de 2026, un punto porcentual más que un año antes (8,6%). Entre las mujeres llegó a 10,3% y entre los hombres a 9,1%. La tasa de ocupación informal fue 26,3%.
Fuente: INE, Encuesta Nacional de Empleo, junio-agosto 2026 (abre en una pestaña nueva).
Más desempleo significa menos ingreso disponible para los hogares. Para un negocio que vende a personas, eso se nota primero en el ticket promedio y en la frecuencia de compra.
Precios y tasas
La inflación de 2026 no ha seguido una línea recta. Abril subió 1,3% en un solo mes y llevó la variación anual a 4,0%. En julio la cifra anual bajó a 3,5%, pero no porque los precios bajaran: julio de 2025 había subido 0,9% y ese mes salió de la cuenta. En agosto volvió a 4,1%.
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| Periodo | Inflación (IPC, 12 meses) | Tasa de política monetaria |
|---|---|---|
| Ene | 2,8% | 4,5% |
| Feb | 2,4% | 4,5% |
| Mar | 2,8% | 4,5% |
| Abr | 4,0% | 4,5% |
| May | 3,9% | 4,5% |
| Jun | 4,3% | 4,5% |
| Jul | 3,5% | 4,5% |
| Ago | 4,1% | 4,5% |
El Banco Central mantiene la tasa de política monetaria en 4,5% desde diciembre de 2025 y dice que la evaluará reunión a reunión. Espera que la inflación cierre 2026 algo sobre 4% y vuelva a 3% en el segundo trimestre de 2027.
Con la tasa en 4,5% y la inflación entre 2,4% y 4,3% durante el año, la tasa ha estado sobre la inflación todos los meses de 2026: el crédito tiene un costo real positivo.
Quién vende en Chile
En el año comercial 2024 hubo 1.582.805 empresas. Las grandes son el 1,1% y concentran el 87,7% de las ventas y la mitad del empleo dependiente. Las microempresas son más de la mitad del total, pero venden el 0,8%.
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| Tamaño | % de empresas | % de ventas |
|---|---|---|
| Micro | 57,4% | 0,8% |
| Pequeña | 16,4% | 5,5% |
| Mediana | 2,5% | 5,3% |
| Grande | 1,1% | 87,7% |
| Sin ventas | 22,5% | 0,0% |
Para una pyme, esa concentración tiene dos lecturas. Los grandes clientes pesan mucho en el mercado, y depender de pocos de ellos es un riesgo. Y en un mercado que crece poco, crecer significa quitarle participación a otro o vender más a tus clientes actuales.
Qué conviene revisar en tu negocio
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Tus precios frente a tus costos
Si tus costos suben con la inflación o están en UF y tus precios no se ajustan, tu margen se achica cada mes. Revisa cuándo fue tu último ajuste y cuánto subió el IPC desde entonces.
-
El costo de financiarte
Con la tasa en 4,5% y la inflación en 4,1%, el crédito tiene un costo real positivo. Antes de pedir capital de trabajo, mide en cuántos días te pagan tus clientes y en cuántos pagas tú.
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De dónde vienen tus ventas
Con una economía casi plana, el total esconde lo importante. Mira las ventas por cliente y por producto: cuánto depende de tus cinco clientes principales y qué productos crecen o caen.
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Tu caja de las próximas semanas
Con desempleo alto y consumo débil, conviene proyectar el flujo de caja de las próximas 13 semanas con un escenario de ventas más bajo que el habitual.
El curso Indicadores financieros esenciales para pymes explica cómo calcular cada uno de estos números con tus propios datos.
Cómo hicimos este análisis
Usamos cifras oficiales del Banco Central de Chile, el INE y el SII, publicadas hasta el 5 de octubre de 2026. Las cifras mensuales del Imacec son las preliminares de cada comunicado y pueden revisarse. Cada gráfico indica su fuente y permite ver los datos en una tabla.
Este análisis es informativo y general. No es una recomendación financiera ni de inversión para un caso particular.